春節(jié)假期之后，采購謹(jǐn)慎及上下游開工差異，導(dǎo)致部分化工原料相關(guān)期貨價(jià)格走勢承壓，但總體表現(xiàn)仍偏強(qiáng)。

多位分析人士認(rèn)為，無論是期價(jià)走勢還是價(jià)差變化，化工品期貨市場均向產(chǎn)業(yè)傳遞了積極信號(hào)。

化工品期貨震蕩走強(qiáng)

廣東順德一家下游化工企業(yè)在2月3日發(fā)布的漲價(jià)函中表示：“雖然節(jié)前已經(jīng)想盡一切辦法籌了大量資金庫存原材料，但很遺憾庫存原料還是有限。”

“正月十五過后，市場陸續(xù)返工，石化下游企業(yè)開工回升，但面對(duì)原料價(jià)格偏高現(xiàn)狀，企業(yè)采購意愿不足，需求壓制下，部分化工品原料價(jià)格出現(xiàn)短線回落。”一位市場人士表示，以聚酯產(chǎn)業(yè)為例，春節(jié)以來，其下游開工正逐步恢復(fù)，最新數(shù)據(jù)顯示，江浙加彈開機(jī)升至七成，織機(jī)開機(jī)升至六成。

“春節(jié)長假期間，上游工廠維持開工，但終端生產(chǎn)企業(yè)的開工基本在正月十五之后，上下游開工節(jié)奏的差異性，導(dǎo)致上游工廠的庫存大幅增加。”申銀萬國期貨研究團(tuán)隊(duì)指出，這是近期PVC等期貨價(jià)格回落的原因之一。

一些化工品原料價(jià)格在節(jié)前上漲基礎(chǔ)上，短線承壓回落，不過總體看，去年底以來仍處上升趨勢之中。文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至2月13日收盤，苯乙烯期貨主力合約自2022年12月以來累計(jì)漲幅超過8%。聚氯乙烯(PVC)、乙二醇作為2022年價(jià)格持續(xù)走弱的化工品期貨品種，其主力合約價(jià)格同期漲幅分別達(dá)到13.6%、7%。

“化工期貨價(jià)格回升，很好地反映了產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)中向好的市場預(yù)期。”國投安信期貨化工首席分析師龐春艷對(duì)中國證券報(bào)記者表示，化工品的消費(fèi)在終端，包括紡織服裝、塑料制品、家電及各種塑料包裝等，都與我們的生活息息相關(guān)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要充分挖掘國內(nèi)市場潛力，提升內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用。這釋放了提振消費(fèi)的信號(hào)，利好化工品消費(fèi)。

此外，記者在采訪中了解到，近期苯乙烯等化工品價(jià)格迎來利好信號(hào)，并在期現(xiàn)市場恢復(fù)性上漲中得以體現(xiàn)，但公共衛(wèi)生政策調(diào)整，以及相關(guān)利好政策落地，還需要一些時(shí)間才能反饋到下游需求上，對(duì)后市樂觀預(yù)期還需要時(shí)間檢驗(yàn)。

提振市場信心

2022年乙二醇期貨基差價(jià)格(現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格)整體維持在合理的負(fù)值區(qū)間。不過，隨著現(xiàn)貨市場供需格局變化，乙二醇期貨基差從-100元/噸附近走強(qiáng)至平水附近，即遠(yuǎn)期期貨價(jià)格相對(duì)近月合約走強(qiáng)。

“這反映了現(xiàn)貨庫存下降后，遠(yuǎn)期價(jià)格將觸底回升的預(yù)期。期貨市場向產(chǎn)業(yè)傳遞了今年市場走勢趨于平穩(wěn)、提振生產(chǎn)企業(yè)信心的信號(hào)。”龐春艷指出，2022年，受終端紡織服裝行業(yè)的消費(fèi)萎縮影響，乙二醇供需嚴(yán)重失衡，石腦油一體化乙二醇的加工利潤水平持續(xù)保持負(fù)值，全年均值為-212美元/噸。2023年，社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序?qū)⒒謴?fù)正常，乙二醇下游需求將有所提振，帶動(dòng)乙二醇生產(chǎn)企業(yè)利潤轉(zhuǎn)好，利潤水平有望回升。“乙二醇期貨遠(yuǎn)近月價(jià)差變化，反映了今年遠(yuǎn)期供需矛盾緩解、乙二醇估值有所修復(fù)、產(chǎn)業(yè)穩(wěn)中向好發(fā)展的預(yù)期。”龐春艷說。

據(jù)了解，2022年以來，境外能化板塊波動(dòng)加劇，歐美國家一度出現(xiàn)“負(fù)氣價(jià)”，國際油價(jià)波動(dòng)劇烈。“相對(duì)來說，國內(nèi)能源化工品種價(jià)格波動(dòng)小于境外，呈現(xiàn)了更平穩(wěn)、理性的走勢。在實(shí)物交割制度的保障下，國內(nèi)能化期貨市場保持平穩(wěn)運(yùn)行，市場結(jié)構(gòu)更為均衡，讓價(jià)格波動(dòng)始終在風(fēng)險(xiǎn)可控的范圍里運(yùn)行，給國內(nèi)企業(yè)、市場參與者提供了信心。”東證期貨首席分析師金曉表示。

“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，大家普遍認(rèn)為今年化工品市場重心或?qū)⒏哂谌ツ辏?dāng)價(jià)格出現(xiàn)快速走弱時(shí)，市場反饋較為積極。”上述市場人士表示，當(dāng)前下游化工品市場成品庫存處于偏高水平，原料價(jià)格偏高的背景下，企業(yè)采購趨于謹(jǐn)慎，中游貿(mào)易商庫存壓力最明顯。只有在需求好轉(zhuǎn)、貿(mào)易商壓力緩解的情況下，現(xiàn)貨端才能為盤面走強(qiáng)提供更明顯支撐。